Februári szintjére esett két hét alatt a BUX

Miután modellportfóliónkat az utolsó fillérig pénzzé tettem a múlt héten, megtörtént az, amit még akkor is sokan valószínűtlennek véltünk: a tőzsdeindex 8000 pont alá esett, ráadául csaknem egy egész napra ott is maradt. Nehéz nyárra kell felkészülni a parketten, a brókerek előtt álló legnehezebb feladat pedig alighanem a napközbeni szunyókálás elkerülése lesz, amikor a főnök épp feléjük jár.

Unalom, zuhanás

A részvénypiac szempontjából aligha a legmegfelelőbb időpontban vette át a kormányrudat a Medgyessy-kabinet. Az Intel, majd a Nokia is bejelentette, hogy első fél évük egyáltalán nem sikerült olyan jól, mint várták, így hát pesszimista hangulat uralkodott el a világ szinte összes tőzsdéjén. A folyamat végén múlt péntekre minden vezető tőzsdeindex hathavi mélypontra jutott – a BUX pedig 8000 pont alá.

Sajnos, mintegy varázsütésre a befektetők arra is rájöttek, hogy kicsiny hazánk sem jobb befektetői célpont, mint bármelyik másik ország, és véget vetettek a tavaly október óta tartó fellendülésnek. A régi tőzsdeigazság, mely szerint a zuhanás mindig gyorsabb, mint az emelkedés, ezúttal is bevált: az átlagos befektető öt hónap alatt összegyűjtött 10-15 százalékos haszna vált semmivé alig három hét alatt.

Nyáron most sem lesz pörgés

A legszomorúbb azonban a börzén látható teljes érdektelenség: szerdán délig mindössze 800 millió forint értékben születtek kötések a parketten, ami közel áll minden idők mélypontjához. A forgalom még eddig is jóval alacsonyabb lehetett volna, ha a Primagáz papírjaiból valaki nem reggel köti az év legnagyobb, 150 milliós üzletét. Egyébként teljes érdektelenség jellemzi a kereskedést, csakúgy, mint egy éve ilyenkor.

Nincs terror, nincs emelkedés

A BUX előtt lényegében két út áll: vagy követi a nemzetközi trendeket, vagy ismét szembeszáll azokkal. Az utóbbi eset a parketten látható érdektelenség miatt kevéssé valószínű: alacsony forgalom mellett a BUX eléggé megbízhatóan követi az amerikai tendenciákat. Az előbbi pedig cseppet sem ad okot optimizmusra: úgy tűnik, a nemzetközi piacok lassan kigyógyulnak a szeptember 11-e utáni megkönnyebbülésből, és visszatérnek az azelőtti (meglehetősen alacsony) árszintekre.

Ha valaki mégis részvényvásárlásra vetemedne, a legjobb üzletet talán a Matáv részvényei jelentik: az elemzők egyetértenek abban, hogy a jelenlegi 900 forintos árfolyamnál sokkal lejjebb már nem eshet a papír. Idén vagy kétszer különben is már bejött az a trükk, ha valaki 900-on vett Matáv-részvényeket, majd 1050-en eladta őket, de anyi bizonyos, hogy részvényenként 50 forintnál nagyobb esés teljesen valószínűtlen.

A kérdés most nem is annyira az, kell-e optimistának lenni az indexszel kapcsolatban, hanem inkább az, hogy mikor. Elvégre az ország gazdasága nincsen komolyabb bajban, mint pár hete, a világgazdasági lassulás is úgy tűnik, hogy a végéhez közeledik – de a nyári alacsony, mindössze napi 1-2 milliárdos forgalom mellett nem valószínű, hogy bárki is igazán fel akarná húzni az árakat. Marad hát a stagnálás kora őszig – hacsak a brókerek és a befektetők előbb vissza nem térnek nyári szabadságukról.